Niente pex per le società veicolo senza struttura operativa autonoma

Con la risposta n. 97 del 1° aprile 2026 l'Agenzia delle Entrate ha chiarito che il requisito della commercialità, necessario per l'accesso al regime di participation exemption (pex) ex art. 87 del Tuir, non può ritenersi sussistente per le società di scopo che si limitano a subentrare in progetti autorizzativi già avviati da terzi, senza aver posto in essere un complesso di attività organizzative e realizzative proprie. Il quesito La fattispecie analizzata riguarda una holding operativa (Alfa S.r.l.) che ha ceduto le partecipazioni totalitarie in tre società (Beta01, Beta02 e Beta03), costituite per lo sviluppo di impianti di stoccaggio energetico (Battery Energy Storage System - BESS). Le società partecipate avevano acquisito progetti in fase embrionale da una società correlata (Gamma), ottenendo successivamente lo status di "ready to built" attraverso la voltura delle autorizzazioni e l'acquisizione dei terreni. L'istante sosteneva che tali attività integrassero immediatamente l'esercizio di un'impresa commerciale, citando la prassi che riconosce natura commerciale alle fasi di start-up nel settore energetico, qualora riguardino infrastrutture di pubblica utilità. Il parere dell'Agenzia delle Entrate L'Agenzia delle Entrate ha ricordato che, ai fini dell'art. 87, comma 1, lett. d) del Tuir, il requisito della commercialità presuppone l'esistenza di una struttura operativa idonea alla produzione o commercializzazione di beni o servizi potenzialmente produttivi di ricavi. Sebbene la fase di start-up possa essere inclusa nel computo del triennio di possesso, ciò è condizionato al fatto che la società si doti di un apparato organizzativo autonomo e inizi effettivamente l'attività per cui è stata costituita. Per le infrastrutture energetiche dichiarate di interesse pubblico, la circolare n. 7/E del 2013 ammette che il complesso delle attività di finanziamento, ricerca siti, progettazione e realizzazione integri la realizzazione parziale dell'oggetto sociale. Tuttavia, nel caso di specie, l'Amministrazione ha rilevato che le società Beta: sono meramente subentrate in rapporti contrattuali e autorizzativi già avviati dalla società Gamma; non hanno eseguito direttamente l'attività di ricerca dei siti; hanno affidato lo sviluppo dei progetti a terzi tramite accordi quadro originariamente stipulati da Gamma; non hanno fornito prove circa l'effettiva realizzazione o messa in opera degli impianti al momento della cessione. L'Agenzia ha dunque negato l'applicazione della pex, concludendo che non è stata dimostrata la capacità, anche solo potenziale, di soddisfare la domanda del mercato nei tempi tecnici ragionevoli. La semplice detenzione di progetti "ready to built" ottenuti per voltura, in assenza di un'effettiva struttura di impresa dedicata alla costruzione o gestione, configura una mera attività preparatoria non commerciale ai fini fiscali.